今年迄今亚太最大油企收购案暂停

2015-10-8中国能源报 王林

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  巴新Oil Search对澳伍德赛德说“不”
  就在众人津津乐道今年迄今亚太地区最大一笔油企收购案已经横空出世之际,被收购者巴布亚新几内亚石油公司Oil Search却已经做出了决定:拒绝。这一决定让澳大利亚最大独立油气生产商伍德赛德(Woodside Petroleum)很受伤,在其看来,原油价格持续下跌的当下,116亿澳元(约合81亿美元)的收购价真的算很有诚意了。
  作为南太平洋西部的岛国,“巴新”虽然拥有丰富的矿藏,原油和天然气预计储量也不低,但仍然是全球较不发达的国家之一。随着美国石油巨头埃克森美孚在巴新大张旗鼓地布局LNG项目,该国迎来了千载难逢的发展机遇,正朝着亚太油气最佳投资地的方向前进。由此不难看出,伍德赛德“追求”Oil Search的良苦用心。
  要求更具诱惑力的价格
  伍德赛德的诚意并没有打动Oil Search。《金融时报》9月14日报道称,Oil Search以“收购要约非常投机取巧且严重低估公司价值”为由,拒绝了伍德赛德的收购。Oil Search随后暗示,将考虑其他更具诱惑力的要约。
  伍德赛德9月8日发出的报价:1股伍德赛德股票换4股Oil Search股票。较当前Oil Search的股价,相当于溢价14%收购该公司。如果Oil Search接受这份要约,其股东所持股份比例将上升,其中持股9.8%的巴布亚新几内亚政府将拥有新公司32%的股份。
  彭博社汇编数据显示,过去一年,有3宗类似规模的跨国石油勘探生产领域并购交易的平均溢价为13.7%。
  Oil Search在一份声明中表示,自收到伍德赛德的收购要约开始,公司主要股东和管理层展开讨论,压倒性的结论是毫无益处可言。Oil Search董事长Rick Lee指出:“我们与所有大股东协商后,得到的反馈非常明确,那就是应该拒绝这一要约。”
  据了解,Oil Search的大股东除了巴新政府,还有阿布扎比国际石油投资公司(International Petroleum Investment),其持股约13%。
  路透社消息称,Rick Lee直指如果接受这一报价,Oil Search股东现有价值将被稀释。他同时证实将考虑其他公司的收购报价。“如果未来出现更令人信服的报价,我们仍将考虑并购。”他说,“不过,很明显伍德赛德这个收购提议远远不够格。”
  伍德赛德对这一结果表示“惊讶和失望”。《华尔街日报》援引该公司一份声明表示,Oil Search拒绝与伍德赛德展开会谈,丧失了对这一收购案潜在利益和价值的进一步了解。
  彭博社指出,这个本可以称为今年亚太地区最大一笔的油企收购案,因为被收购者Oil Search对报价不满意而暂停,除非伍德赛德提高收购价,否则面临终止。目前尚不得知伍德赛德会否增加报价,而其他潜在“追求者”也没有现身。
  瑞银认为,鉴于Oil Search已经拒绝,伍德赛德只有提高收购价才可能再次获得收购机会,不过,考虑到Oil Search强劲的增长前景,伍德赛德的确可能面临其他劲敌。
  受巴新LNG产业提振,Oil Search是为数不多的上半年利润实现大幅增长的油气公司之一,截至6月底的上半年里,Oil Search实现税后2.275亿美元的净利润,较去年同期上涨49%。
  眼下,为应对持续下跌的油价,Oil Search正在进行业务重组,准备关闭在布里斯班的办公室并削减数个职位。布里斯班办公室的职位将转移至悉尼,而该办公室60名职员中的一部分可能面临失业。此外,Oil Search位于新几内亚的业务也面临裁减,位于开采地的一些支持性职位也将被转移至巴新首都莫尔兹比港。
  英国《每日电讯报》援引数据显示,过去十多年,Oil Search在巴布亚新几内亚投资超过250亿基纳(约合90亿美元)。
  巴新LNG市场魅力大
  从去年开始,巴布亚新几内亚有望成为新能源供应国的猜测就层出不穷,这主要是受到埃克森美孚在该国投资190亿美元的LNG项目提前投产的影响。对比看来,被誉为LNG领域“未来之星”的澳大利亚却仍然困在成本飙升、劳动力不足的魔咒中。
  因此,业务主要集中在澳大利亚西海岸的伍德赛德再也坐不住了,打算通过收购Oil Search成为巴布亚新几内亚的天然气巨头。《悉尼先驱晨报》指出,伍德赛德首席执行官彼得·科尔曼寻求在巴新LNG领域分一杯羹,目标是将伍德赛德打造成石油和天然气行业里的“区域性”冠军。
  据了解,巴布亚新几内亚的LNG项目成本比全球其他发展LNG的地区要低,甚至在原油价格下行期间,仍然在经济上可行。数据显示,巴新的天然气主要蕴藏在人迹罕至的山地之间,预测储量约15万亿立方英尺。
  伍德赛德收购Oil Search是希望给自己的资产组合增添一些潜在增长的项目,该公司业务主要集中在澳西海岸,但鉴于澳高成本的局面,该公司不得不一再推迟澳西部Browse LNG项目的投资决定,去年甚至放弃了拟议25亿美元开发以色列利维坦天然气田(Leviathan)的计划。
  花旗分析师Dale Koenders表示:“面对Oil Search的拒绝,伍德赛德高管层压力倍增,一方面,公司股东不支持更高的收购价且力求拿下Oil Search;另一方面,伍德赛德因资本分配审慎而在业内备受好评,提高收购价可能影响这方面声誉。”
  德意志银行在一份报告中称,就收购Oil Search而言,伍德赛德最大竞争对手可能是埃克森美孚,其他候选人还包括道达尔、日本Inpex以及马来西亚国家石油公司(Petronas)。
  2010年,埃克森美孚与Oil Search在巴新合作该国首个LNG项目,于Hides气田展开勘探生产工作,该气田预计能生产9万亿立方英尺天然气,Oil Search拥有该项目29%的股份,埃克森美孚持股33%。2014年4月,该项目提前投产并开始交付LNG。截至去年10月,该项目已有22船LNG运往日本,总量约160万吨。
  2014年,道达尔与Oil Search达成了在巴布亚新几内亚合作LNG项目的协议,这是该国第二个LNG项目,将在海湾省The Elk-Antelope气田展开勘探工作,该气田储量约9.9万亿立方英尺,Oil Search拥有该项目22.8%的股份。初步预计2020年底或2021年初开始出口LNG。
  如此看来,伍德赛德也许真的低估了Oil Research的实力。难怪Rick Lee不无自豪地称:“我们在世界一流的巴新LNG项目中持有重大权益,拥有颇具吸引力的低成本、高品质的LNG开发机遇,这能够创造丰富的现金流,Oil Research股东理应获得能充分反映这一价值潜力的出价。”

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